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九州酷游官方网站|安倍麻美|2025年中报点评：外贸利润兑现关注红利属性

发布时间：2025-09-28 05:00:31 丨 来源：ku酷游平台集团

　　事件ღ★✿ღ：2025上半年公司实现营收53.38亿元ღ★✿ღ，同比-6.99%ღ★✿ღ。其中ღ★✿ღ，水运业务收入44.83亿元ღ★✿ღ，同比-1.44%ღ★✿ღ；陆运业务收入8.55亿元ღ★✿ღ，同比-28.19%ღ★✿ღ。公司实现归母净利润10.72亿元九州酷游官方网站ღ★✿ღ，同比+41.59%ღ★✿ღ，实现扣非归母净利润8.24亿元ღ★✿ღ，同比+94.28%ღ★✿ღ。

　　内外贸协同发展ღ★✿ღ，运力部署优化支撑公司业绩ღ★✿ღ。2025年一季度运力外流叠加国内需求复苏ღ★✿ღ，推动运价同比显著修复ღ★✿ღ，二季度受国内需求不及预期影响ღ★✿ღ，PDCI指数波动下行安倍麻美安倍麻美ღ★✿ღ，内贸运价承压ღ★✿ღ。2025上半年受美国关税政策影响ღ★✿ღ，东南亚转口贸易激增ღ★✿ღ，推升亚洲区域航线需求ღ★✿ღ。公司根据内外贸景气度灵活调整运力部署九州酷游官方网站ღ★✿ღ，增加外贸市场的运力布局ღ★✿ღ，以追求更高收益ღ★✿ღ。

　　内贸底部修复ღ★✿ღ，外贸需求向好ღ★✿ღ，内外贸协同策略支撑公司利润ღ★✿ღ。1）内贸集运ღ★✿ღ：需求端受益于基建投资回暖与消费刺激政策ღ★✿ღ，预计家电ღ★✿ღ、汽车等货类运输需求提升ღ★✿ღ。供给端ღ★✿ღ，外贸高收益分流运力叠加新船交付锐减供给紧缩ღ★✿ღ，供需缺口扩大或将推升运价九州酷游官方网站ღ★✿ღ，市场潜在上行空间较大ღ★✿ღ。2）外贸租船ღ★✿ღ：产业链向东南亚ღ★✿ღ、拉美等第三国/地区转移ღ★✿ღ，持续驱动亚洲区域航线需求ღ★✿ღ。同时ღ★✿ღ，新船交付缩减叠加船龄老化加剧供给端结构性矛盾安倍麻美ღ★✿ღ，有力支撑运价和租金水平ღ★✿ღ，利好亚洲支线市场和小船期租租金安倍麻美ღ★✿ღ。公司的内外贸协同策略有望推动业绩稳中向好ღ★✿ღ。

　　中期分红凸显红利属性ღ★✿ღ：公司在2024年度分红16.59亿元（当年归母净利润的90.39%）后安倍麻美安倍麻美安倍麻美九州酷游官方网站ღ★✿ღ，计划2025年半年度利润分配预案ღ★✿ღ，计划分红9.03亿元（当期归母净利润的84.27%）九州酷游官方网站ღ★✿ღ。2025年半年度利润分配预案将在公司股东大会审议通过后实施ღ★✿ღ。

　　盈利预测与评级ღ★✿ღ：预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.42/21.55/22.40亿元九州酷游官方网站ღ★✿ღ，同比增速分别为11.25%/5.54%/3.94%ღ★✿ღ，当前股价对应的PE分别为11.64/11.03/10.61倍九州酷游官方网站ღ★✿ღ。鉴于公司业绩稳定度较高和股息率可观ღ★✿ღ，维持“买入”评级ღ★✿ღ。KU游体育官网登录入口ღ★✿ღ！ku酷游游戏官网ღ★✿ღ，酷游九州ღ★✿ღ，九州酷游(中国)官方网站ღ★✿ღ，